中新社 记者 刘鹏

　　作为我国期货市场首个化工品种和全球首创品种，PTA（精对苯二甲酸）期货上市至今已近18载。此间，PTA期货价格广泛嵌入到相关企业的生产经营中，并逐渐成为国际贸易定价的重要参考，为服务实体经济高质量发展贡献了期货力量。

　　从一件防寒服，到一个奶茶杯，或是一双运动鞋……它们有可能都用到一种上游原料，那就是“PTA”。现代纺织工业，被形象地称为“一滴油到一件衣服”的过程，PTA作为石化工业末端产品和纺织工业原料产品，其“上承”石油、“下启”聚酯，主要用途是生产聚酯纤维（涤纶长丝和短纤）、聚酯瓶片和聚酯薄膜，具有无可取代的承上启下作用，与民众的日常生活密切相关。

　　对于企业来说，价格波动往往“牵一发而动全身”，如若做不好价格风险管理则会导致企业经营利润下降，出现亏损甚至破产。为确保正常的生产经营，企业需要借助金融工具消减价格波动对其产生的不利影响。

　　2006年12月，PTA期货于郑州商品交易所（简称“郑商所”）挂牌上市，这也是我国期货市场首个化工品种。经过多年实践，PTA期货被称为现货市场的稳定器，可将价格波动的“风浪”化为“微波”。

　　其实，自PTA期货上市以来，曾经历了从最初的“不被接受”到“离不开”的发展历程。据了解，2007年至2010年，国内PTA行业产能缺口大，是行业的“黄金时代”。在2011年至2014年，随着新装置的大量投产，PTA产能过剩日益加剧，供应压力倒逼价格竞争，商品价格长期低位徘徊，行业陷入大面积亏损。身处行业寒冬中，PTA工厂不得不采取新兴的贸易模式保障利润，而这种新兴的贸易模式便是利用期货市场开展套期保值。

　　以目前已是全球头部PTA生产商的浙江逸盛石化有限公司（简称逸盛石化）为例，PTA期货的上市曾为其平稳渡过产业周期保驾护航，还帮助企业在极端行情下实现了稳健经营。

　　面对彼时PTA整个行业产能扩张的状况，逸盛石化探索利用期货市场去提前锁定利润，即在货物过剩的时候可以选择销售至期货市场，在货物紧缺的时候则可以从期货市场买入，保障了产销的平衡和稳定的供应，也避免了PTA工厂之间愈演愈烈的价格战。

　　特别是在2020年年初，面对PTA价格一路下滑，逸盛石化的盈利能力受到了严重威胁。在负油价的不利环境下，逸盛石化的期货套期保值策略发挥了关键作用，通过及时的交易和灵活的调整，使企业有效减少了损失并保持了相对稳定的盈利水平，最终渡过了艰难时期。

　　随着多年来PTA国内产能的不断投放，更多的企业也意识到，单纯依靠传统的经营模式无法有效管理风险。据郑商所的消息显示，截至目前，已有占全国总产能近95%的PTA生产企业均参加了PTA期货交易，下游产能前20名的聚酯企业中，参加PTA期货交易的有18家，产能占全国总产能的72.66%。

　　正如逸盛石化PTA销售中心副总经理徐际恩表示，参与期货市场的过程，本质上就是在不确定的市场环境中，寻求确定性的过程。“从最初的不了解到尝试运用，直至目前与产品销售的深度结合，PTA期货为我们行业提供了一个很好的经营上的工具，给企业提供了稳定的价格保障，还带来了更多的经营灵活性和竞争优势，助力实体经济高质量发展。”

　　与徐际恩的感触相似，长期从事PTA现货撮合的杭州忠朴商务咨询有限公司总经理卜红枫认为，通过基差点价等期现结合贸易模式，贸易商发挥连接产业链上下游企业的桥梁作用，助力上下游企业实现各自利润的最大化，真正实现了化博弈为共赢。

　　亦如国泰君安期货有限公司浙江分公司总经理章四夕分析，在近几年全球经济增速放缓的形势下，期货套期保值功能有效缓解了企业的经营压力，如降低原料采购成本或提高销售价格。而在整个行业效益表现不佳时，聚酯产业也需降本增效，如降低物料的单耗、能耗和加工制造成本，以此增强企业的全球竞争力，这也是期货助力企业走向高质量发展的积极意义。

　　经过近18年的培育，PTA期货市场交易规模稳步扩大，其功能也得到更大程度地发挥，与我国聚酯产业发展深度融合。在中国证监会组织的期货品种功能评估中，PTA期货多年位居全国化工品第一、工业品前列。