央广网 记者 冀文超

　　“我们经历了PTA期货从培育到出生的整个过程，就像是看着一个婴儿慢慢成长，现在TA是一个青壮年。”国泰君安期货有限公司（简称“国泰君安期货”）浙江分公司总经理章四夕表示。

　　时间的指针拨回到2006年，PTA期货在郑州商品交易所（简称“郑商所”）诞生。十八年时光荏苒，PTA期货栉风沐雨茁壮成长，今天“TA”已经与产业发展深度融合，成为了聚酯产业企业不可或缺的风险管理工具和价格“稳定器”。

　　“从最初的不了解到后面的尝试、运用，再到现在与PTA期货深度结合，这是一个从无到有的过程。”——徐际恩

　　浙江逸盛石化有限公司（简称“逸盛石化”）是一家以PTA（精对苯二甲酸）等为主要产品的大型石化集团，现拥有PTA产能2190万吨，位列全球第一。该公司研究中心副总经理吴良均表示，公司一直重视稳健经营和风险管理，期货、期权等衍生品工具的运用是核心。

　　回顾参与期货的这些年，逸盛石化PTA销售中心副总经理徐际恩告诉央广网记者：“从最初的不了解到后面的尝试、运用，再到现在与PTA期货深度结合，这是一个从无到有的过程。”

　　据徐际恩介绍，在2010年之前，国内PTA采购主要依赖进口，如今已转变为净出口品种，反映了行业从紧缺到过剩的演变。在此过程中，逸盛石化作为行业最大的供应商，也在市场的变化中不断寻找出路。“2006年12月18日，PTA期货在郑商所的上市，为我们行业提供了一个很好的风险管理工具。”徐际恩说。

　　作为重要的石化产品和化工原料，PTA上游连接PX（对二甲苯）行业，下游连接瓶片、聚酯薄膜和聚酯纤维，是产业链上的重要一环。随着PTA期货不断发展和完善，服务实体产业质效显著提升，企业“一体化”发展程度不断加深。

　　浙江恒逸国际贸易有限公司（简称“恒逸国际”）研究总监王广前在接受采访中表示，聚酯产业应该是所有工业体系里期货配套最为完善的行业，为“一体化”生产企业利用期货工具进行套期保值、锁定加工利润，带来了极大便利。

　　“从我们日常的撮合交易可以看到，经过了近十年的发展，PTA的期现结合度已接近100%。”杭州忠朴商务咨询有限公司（简称“杭州忠朴”）总经理卜红枫表示，PTA期货上市初期，上下游企业对期货市场的功能认知不足，PTA期现结合程度偏低，2014年前后，PTA现货交易期现结合占比仅为30%左右，到2016年提高到60%左右，2018年超过95%。

　　据了解，期现相关系数是衡量品种期现货价格走势一致性的指标，数值越接近“1”，表明价格走势越一致，期货价格就越能准确、全面、真实地反映行业供需情况及变化趋势。如今，PTA期现相关系数达0.99，期现结合如此紧密，正是得益于产业链各方企业的深度参与。

　　“在参与衍生品交易中，我深感期现结合不仅仅是贸易模式的创新，更是企业转型升级、实现可持续发展的重要路径。”浙江明日控股集团股份有限公司（简称“明日控股”）副董事长邵世萍告诉记者，期现结合模式不仅提升了企业的风险管理能力，还深刻改变了传统贸易业务的运作模式和企业经营思路。

　　“期货工具对于企业的提升作用显著。”——章四夕

　　在实地调研中，每当谈到PTA期货在聚酯产业链发展中起到的作用，受访企业都会不约而同地想到四年前的难忘经历。

　　2020年，受疫情等因素影响，PTA在市场上供过于求，现货库存大量积压。恒逸国际原料采购部高级经理朱小莎告诉记者，当年面对这种情况，PTA多余的现货可以被生产仓单锁定在期货市场，运用期货工具形成了很好的“蓄水池”。等到了2021年，PTA现货供不应求时，留存在期货交割库中的PTA仓单被重新注销出来，流入PTA现货市场，缓解现货供应紧张压力。“PTA期货起到了平抑价格波动的作用，提升了产业链供应的韧性。”朱小莎说。

　　价格基准、避险工具、产能结合和研判市场,是期货工具对实体产业起到的重要作用。对于实体企业的“期货意识”，逸盛石化瓶片销售总经理马骋表示：“大型聚酯企业内部普遍设置有期货部门，并配备专业的期货研究团队”。

　　据郑商所数据显示，目前占全国总产能近95%的PTA生产企业均已参加PTA期货交易；下游产能前20名的聚酯企业中，参加PTA期货交易的有18家，产能占全国总产能的72.66%。

　　逸盛石化研究中心副总经理吴良均表示，逸盛石化目前参与期货市场的模式主要有三种：一是利用PTA、PX期货便捷高效管理库存；二是利用PTA期货锁定产品利润；三是助力聚酯瓶片远期现货销售管理。

　　“期货工具对于企业的提升作用显著。”国泰君安期货浙江分公司总经理章四夕表示，当前我国经济从高速增长阶段进入高质量发展新阶段，聚酯企业也进入了高质量阶段，期货成为行业定价的基准，能够帮助优质企业在激烈竞争中生存下来。

　　如今，PTA期货经过从无到有、从有到优的稳定发展，套期保值、基差贸易等模式已融入聚酯企业的日常生产经营。“毫不夸张地说，合理运用期货、期权等工具，是未来企业经营的核心竞争力之一。”逸盛石化瓶片销售总经理马骋称。

　　“瓶片期货的上市有助于促进行业高质量发展。”——马骋

　　“这叫纺丝，大约每分钟能产出3000米的丝线。”在轰鸣的车间里，浙江恒逸聚合物有限公司纺织部副经理谢东来指着正在高速运转的机器向记者介绍，通过原料PTA和MEG（乙二醇）反应，生产出聚酯熔体，聚酯熔体小部分用于生产聚酯切片，大部分输送到纺丝车间，纺丝卷绕，卷成丝饼。“我们主要生产聚酯切片和涤纶长丝。”谢东来补充说。

　　从工厂调研中，记者能直观地感受到“石油—PX—PTA—聚酯—纺织”这条产业链的运作流程。目前，郑商所在这条产业链上已经推出了PTA期货、PX期货和PF（短纤）期货，再加上将于8月30日上市的瓶片期货，郑商所聚酯“四兄弟”将齐聚期货市场，更加高效地服务聚酯产业链的发展。

　　在杭州忠朴业务总监钱蒙霞看来，瓶片期货的上市将进一步完善聚酯板块的期货品种体系，为企业提供价格参考，帮助企业更好地规划生产和销售策略，提高企业竞争力。

　　作为我国期货市场首个化工品种，PTA期货经过近18年的发展，在期现价格联动、产业链企业应用、风险管理等方面的表现愈发成熟。

　　“PTA期货对瓶片期货来说具有较好的借鉴作用。”逸盛石化瓶片销售总经理马骋表示，瓶片和PX、PTA、PF类似，都是聚酯链条的“中间产品”，当下聚酯期货品种的运用模式，能够复制应用到瓶片期货。

　　“可以明显感受到市场对瓶片期货的期待与热情。”明日控股聚酯部商品经理朱建威补充表示，上市瓶片期货将使聚酯产品价格更加透明化、市场化、合理化，同时让整个瓶片生产、贸易环节从传统走向规范、完整，高效助力上游石化、下游工厂稳健经营。

　　“作为国内最大的瓶片生产商，我们一直期待瓶片期货的上市。”逸盛石化瓶片销售总经理马骋告诉记者，瓶片期货的上市有助于促进行业高质量发展，健全聚酯板块的风险管理体系，有利于提高市场定价效率，为产业链保供稳价提供更加完备的“期货方案”。